压垮餐饮的是不是美团？

笑狼

本文首发原创于3月3日
疫情已持续2年有余，改变了很多，比如长期利空餐饮、机酒、文旅，短期利好防疫物资、新冠检测、疫苗等。这里面和我们老百姓息息相关的就是餐饮，可以不出去看电影、旅游，但你不能不吃饭啊，民以食为天。
刚巧最近海底捞换帅，最强服务员的杨丽娟接替张勇出任CEO，一名女将从海底能否捞起这艘餐饮巨船？餐饮的关键痛点到底在哪？看了一下海底捞最近的报告，2021年度海底捞净亏损38亿-45亿元，核心原因是逆着疫情扩充店面数量。
2018年底有店430家，2019年半年报时550家，2020年疫情最严重时候又新增540多家，2021年上半年又新增了近300家……到2021年半年报，店铺数1597家！好家伙，别人都在疫情期间缩量，只有海底捞在扩充，加大市场占有率也得区分时候。
餐饮想挣钱就要“开源节流”，一方面提高“营收”，但疫情之下进店消费人次降低，营收必然降低；另一方面控制好“核心成本”，餐饮业成本不会随着店铺规模化边际递减，反而在某些方面进一步增加。
我和朋友（一个餐馆老板）请教得知，餐饮业毛利率必须50%以上才能确保不亏。50%可不低啊，这么高的毛利润餐饮还不挣钱？原来餐饮成本有“食材、房租（含水电）、人工”三大硬成本，其中食材占大头约40%-50%，房租约20%、人工约20%。
食材成本高，而且随着国际油价突破100美元大关，运输成本增加，将来的食材成本还将更高。房租是个大难题，虽然疫情期间餐馆和房东都会妥协让步，但降幅有限，开店就要先占用这笔巨大的现金流。人工成本这两年也水涨船高，并且随着店面数量增多，还需要更多的管理、辅助人员，不具有规模化效应。
那美团外卖的价值何在？其实美团间接降低了“房租”和“人力”成本。比如我以前常常点轻食类午餐，这类店面不设置堂食，只有厨房，做好饭菜后直接打包给外卖小哥。因为模式轻、小，还节省了餐厅服务员和洗碗工，降低了人力成本。从一些平台报告中可以查到这种模式能让餐饮店利润增加10%。
再从美团2021年三季报上看到，外卖营收1971亿，佣金232亿，佣金率约为12%。如果一单餐费里面，40%的食材成本、12%的外卖佣金、15%的租金、 15%的人工、5%杂项，一切都控制非常合理、适当的前提下，留给餐饮老板的利润其实也才不到10%，折腾一大圈，最累的餐饮老板反而没挣什么钱。
但你要说压垮餐饮的是美团？貌似成本上不占最大头，反而还让餐饮的客单增多了，营收增加了。疫情的环境下，各行各业都不容易，看清本质，记得抓住事物的主要矛盾。其实美团不指望外卖赚利润，机酒才是美团的核心，你懂的。
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1、成银转债申购截止，原股东优先配售占比79.11%；网上获配1671289手，单账户满申中1签概率13.997%，中签率算高了。
2、盘龙转债申购截止，原股东优先配售占比80.32%；网上获配543180张，单账户满申中1签概率0.4537589%，真低，这得有多少女朋友。
3、豪美转债周五上市，当前转股价值86.24元，预计开盘价115-118元。
4、宁建转债、华通转债公告可能满足强赎条件；新春转债公告不提前强赎。
5、新股软通动力（301236）申购，发行价72.88元，市盈率27.90倍，行业市盈率56.53倍，安全。公司是做软件与信息技术服务的，21年营收166多亿，扣非9个亿，连续3年ROE在20%以上。嗯，这个估值有点低了。
6、新股高凌信息（688175）申购，发行价51.68元，市盈率50.55倍，行业市盈率44.28倍，相对安全。公司是从事信息通信网络设备、网络与信息安全产品以及环保物联网应用产品的研发、生产和销售企业，去年营收4个亿左右，1个亿的利润。
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周四涨平跌比例1892:128:2711，涨停90家，跌停10家。北向资金净买入-7.31亿（沪市+8.00亿，深市-15.31亿），主力净流入-375.19亿，多空基本打平手，北水净卖出深市有增长趋势。
行业概念方面，中俄贸易概念、航运港口、昨日连板、采掘行业、油气设服等涨幅10.35%-4.26%领涨，激光雷达、电池、MLCC、航天航空、光伏设备等跌幅3.02%-2.52%领跌。没想到贸易继续大涨。
深成连续2天跌穿日均线，有效跌破，同志们，又到了决策要不要割肉防风险的时候，蓝瘦香菇……上证今天又是最硬气的，周二的缺口还没补呢，下面有一点支撑作用。但如果明后天补了，那真的小心。
创业板下跌均线之下，继续防风险。科创50指数各周期没结构，谨慎。
周四无操作，莫名被yyds白酒锤了个4%，无奈。白酒又考验均线了，明天收盘再向下，又到了止损位，最近操作上有点难受啊。【总仓位44.20%：股票18.05%，转债26.15%】
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3.04周五：豪美转债上市。
3.07周一：聚合转债申购，凯中转债审议下修。
3.08周二：核能转债赎回登记日。
3.10周四：卡倍转债审议下修。
3.17周四：盛屯转债赎回登记日。
3.10周四：金茂服务上市。
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